Keystone XL-vinnere og tapere - et skifte fra jernbanetransport

Endelig godkjenning av Keystone XL-rørledningen er nærmere virkeligheten basert på nyheter fredag ​​31. januar 2014. Det amerikanske statsavdelingen vil utstede en miljøvurdering av rørledningen som sier at det ikke vil føre til en betydelig økning i karbonutslipp, og det vil ikke møte miljømessige innvendinger fra statsdepartementet. Dette åpner stien til presidenten, og den $ 7 milliarderprosjektet går framover. Det er en seier for olje og gass, sammen med noen selskaper i sektoren. Det kan også markere skiftet vekk fra jernbanetransport og negativt påvirke noen firmaer også.

Prosjektet ble tidligere holdt opp av miljøobjektører og amerikansk regulatorisk gjennomgang. President Obama blokkerte godkjenning i januar 2012, og sa at han ikke hadde nok tid til å gjennomgå alle fakta før en republikansk pålagt frist. Det kjøpte tid for ham å utsette vedtaket inntil etter gjenvalgt bud. Bekymringer inkluderte rørledningenes fotavtrykk og det forårsaker generelt økning i oljeproduksjonen fra oljesandene i Alberta. Det er et syn på høstingsmetodene til skiferolje er uvennlige mot miljøet.

Byggingen av Keystone XL-rørledningen vil forbedre produsentens evne til å eksportere sør fra kanadiske oljesandene, over USAs grense til Steele City, Nebraska. Den vil ha kapasitet på 820.000 fat per dag og slå sammen i Nebraska med en annen rørledning. Kanadiske rørledningsfirmaer, oljesandprodusenter og golfkystraffinerere er noen av vinnerne fra prosjektgodkjennelsen.

Vinnerne - Refinere, TransCanada, Oljesandprodusenter

Klare vinnere er golfkystraffinatørene basert i USA. Olje fra de kanadiske oljesandene handler for tiden med rabatt på olje langs Gulf Coast og WTI. Rørledningen vil gi tilgang til billigere olje og sannsynligvis bidra til å redusere rabattnivået på olje fra nordlige geografiske land, som Bakken og Kanadas store råvarehandel. I 2012 ble bare 100 000 fat kanadisk tung råolje raffinert i Gulfen. Refinere av tung råolje langs Gulfen inkluderer blant annet Exxon Mobil (NYSE: XOM), Chevron (NYSE: CVX), Total SA (NYSE: TOT), Valero, Phillips66 Partners (NYSE: PSX).

TransCanada (NYSE: TRP), den nest største kanadiske rørleggerprodusenten, vil drive rørledningen. US E & C Bechtel skal håndtere prosjektering og bygging av rørledningen for TransCanada.

Produksjonsfirmaene Suncor Energy (NYSE: SU) ligger i oljesandene er klare vinnere fra rørledningskonstruksjonen. Det vil redusere produsentens transportkostnader, samtidig som gjennomsnittlig pris per fat økes, ettersom olje fra sanden begynner å handle mer i tråd med WTI. I 2013 handlet kanadisk tungolje med en rabatt på $ 40 per fat på et tidspunkt til West Texas Intermediate på grunn av transportproblemer i Alberta.

Potensielle tapere - Jernbanetransport

Det er også grupper av potensielle tapere fra Keystone XL-rørledningen. For det første vil eksportører av Latinamerikansk olje, Venezuela spesielt, få sine volumer erstattet av den kanadiske oljen.

For det andre produserer jernbanen og jernbanevognen som for tiden drar nytte av å transportere olje ut av Alberta. Tradisjonelt var jernbane ikke tungt brukt i transport, men mangelen på rørledning har presset rundt 200.000 fat per dag på skinnene i Canada. Dette er også hvordan USA flytter olje fra Bakken, som vil oppleve et lignende modalskifte som rørledningskapasiteten øker til den regionen.

Kanadiske Stillehavet (NYSE: CP) og kanadiske nasjonale (NYSE: CNI) er to kanadiske jernbaner som kan se noe inntrykk. I USA kan Burlington Northern, eid av Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A) og Union Pacific (NYSE: UNP), se en viss mild innvirkning. For Bakken, Burlington Northern og Union Pacific er de største jernbanetransportørene.

Andre selskaper som har hatt en boom fra oljesand og oljeskiferproduksjon er tankbilprodusenter som Trinity Industries (NYSE: TRN), American Railcar (NASDAQ: ARII) og Greenbrier Companies (NYSE: GBX). Skiftet til rørledningen ville frigjøre bestemte typer og tankbiler og skape et overforbruk på markedet.

Rørledningskonstruksjonen kunne fortsette å akselerere utover Keystone XL med bekymringer rundt sikkerheten for å fortsette å øke jernbanebasert oljetransport. Det var syv jernbaneulykker som nylig transporterte olje, inkludert en som drepte 47 personer i Canada i 2013. Investorer bør følge denne følelsen og se etter et modalskifte. På et tidspunkt i løpet av de neste 3-5 årene vil rørledninger overtage jernbanevogner siden det er mer effektivt.

Konklusjon

Avspillingen av rørledningskonstruksjonen er forbedret sannsynlighet av de canadiske oljesandprodusentene, en liten positiv innvirkning på Gulf Coast-margenene, og bygg- og E & C-selskapene som er involvert. Taperne er mer interessante, spesielt når man vurderer de siste sikkerhetsproblemene. Keystone XL og rørledningskapasitet ut av oljesandene og oljeskiferprosjektene bør overvåkes, spesielt for innehavere av UNP og noen av jernbaneprodusentene.

Hva er tankene dine på Keystone XL-rørledningen og et skifte fra jernbanetransport av olje?