Bruker Stock: Nytt produkt og forbedring vil drive vekst!

Bruker Corporation (NYSE: BRKR) lager vitenskapelige instrumenter og bør ha inntjeningsvekst fremfor sine jevnaldrende.

For det første er det i de tidlige faser av å forsøke å aggressivt utvide marginer til gjennomsnittlig bransjenivå. Den potensielle oppsiden til inntekter fra operasjonelle forbedringer er stor - driftsmarginen vil doble dersom den oppnår marginer i tråd med jevnaldrende. Imidlertid er det fortsatt en plan for en plan, så timingen og størrelsen er fortsatt noe usikker.

For det andre har det nye produkter, hovedsakelig MALDI Biotyper, som kanskje ikke er fullt priset til aksjene. Potensialet for teknologien, som raskere identifiserer patogener, er spennende vitenskapelig, men også til investorer. Begge disse bør drive over gjennomsnittlig inntjeningsvekst for firmaet og gjøre sitt selskap verdt å følge og potensielt eie på et tidspunkt.

Om Bruker

Bruker Corporation produserer vitenskapelige instrumenter og selger dem rundt om i verden. Dens produkter dekker et bredt spekter av sluttmarkeder, blant annet: livsvitenskap, farmasøytisk, bioteknologisk, klinisk og molekylær diagnostisk forskning, samt materialer og kjemisk analyse.

Det er involvert i MR-teknologier, massespektrometri, gaskromatografi, røntgen, gnistoptisk utslippsspektroskopi, atomkraftmikroskopi og andre ting de fleste av oss i investeringsverdenen har en frynseskåne om i beste eller hørt nevnt av den vitenskapen nerd vi kjenner.

Det er også involvert i deteksjon av kjemiske, biologiske, radiologiske, nukleare og eksplosiver (CBRNe). Det har en historie om å anskaffe selskaper, senest SkyScan i 2012 og Prairie Technologies i 2013. Oppkjøp kan være accretive, men er også til tider utvanrende for inntjeningen på kort sikt og er både en negativ og positiv risiko for aksjekursen avhengig av detaljene.

Bruker har en markedsverdi på 3,442 milliarder dollar og en samlet gjeldsgrad på 48%. Konkurrent og sammenlignbare firmaer leveres tilsvarende. Selskapet har rundt 80% av sine ansatte i Europa. Salget er imidlertid delt med omtrent en tredjedel i henholdsvis USA, Europa og Asia / RoW.

MALDI Biotyper har betydelig potensial

MALDI Biotyper er en enhet som raskt kan identifisere bakterier, organismer og virus. Det er et stort sprang fremover fra dagens teknologi som krever at bakterier blir dyrket og deretter identifisert gjennom ulike metoder som krever flekker og mikroskoper. Den nåværende metoden er tidkrevende, krever tiden for forskere og laboratoriepersonale, og er begrenset til organismer som vokser på en kulturplate.

Den nye enheten ligner mer på et kjemisk spektrometer i tilnærming. Det kan raskt identifisere en rekke organismer, ikke bare bakterier. Turnaround-tiden måles i minutter i stedet for timer eller ofte dager i den gamle tilnærmingen. Rapporter er at gjennomsnittsurtaketiden reduseres med over 48 timer og med så mange som 96 timer. Dette gjør det mulig for legene å starte de riktige behandlingene tidligere, og reduserer alle typer kritiske beregninger: dødelighet, lengden på oppholdet og total behandlingskostnad.

Biotypen venter på godkjenning av FDA på kort sikt, og indikasjoner er at godkjenning skal komme så sent som i slutten av 2013. Den opprinnelige markedsstørrelsen er potensielt hvert sykehus i USA, samt regjeringer over hele verden. Det selges allerede utenfor USA.

For tiden har Bruker 800 800 biotyper installert utenfor USA, hovedsakelig i E.U. Ledelsen har uttalt at produktet vil ha en prislapp på 275 000 dollar. bioMérieux VITEK® MS har resten av markedet og selges også i Europa. Den venter også på FDA-godkjenning i USA

Forskning fra Goldman Sachs sier at Bruker har en inntrengningsgrad på 5% i det europeiske markedet fire år etter at Biotyper godkjente det. Goldman har modellert lignende penetrasjon i USA i løpet av de neste fem årene. Dette resulterer i omsetning på $ 120 millioner til $ 300 millioner.

Basert på reduksjon i kostnader og liv som er lagret med produktet, er det potensielt betydelig oppside, og adopsjon kan bli raskere. Produktet vil også fortsette å trenge inn i Europa videre og utvide til resten av verden.

Marginforbedring - potensielt øke marginer 2x

Ledelsen har antydet at den planlegger å fokusere på å utvide marginer til minst de øvre tenårene for å komme mer i tråd med jevnaldrende som Waters (NYSE: WAT), Danaher (NYSE: DHR) og Thermo Fisher (NYSE: TMO). Den nåværende driftsmarginen er rundt 10%, så det har en vei å gå, men det er en stor oppside til inntjening dersom selskapet har en viss suksess. Ledelsen vil frigjøre marginforbedringsplanen i 2014, men har allerede omorganisert enkelte deler av virksomheten som skal starte prosessen.

Spørsmålene rundt marginforbedringsplanene er to ganger: først, hva er timingen; og for det andre, hvor mye koster det? Selskapet har ikke gitt offisiell veiledning på disse nøkkelområdene, og aksjen kan ha priset for mye, for tidlig.

Konklusjon

Oppsidepotensialet og interessen for Biotyper er en underverdi av lageret. De fleste investorer forblir fokusert på marginforbedringsplanene, som er viktige, men det kan være noen ekstra opp til aksjene når dette produktet er godkjent. Det vil trolig få ekstra oppmerksomhet og fungere som katalysator for aksjen.

Hva er tankene dine på Bruker og potensialet for sin nye Biotyper-enhet?