Investere

The March of Corporate Obligasjoner

The March of Corporate Obligasjoner

I slutten av februar var investeringsobjektørene sannsynligvis fornøyd med 2010 års investeringsresultat. Både Investment-Grade Corporate Bond og High Yield Bond-resultatet var positivt, men det ble nærmere observert at investeringsobligasjoner for næringseiendommer knapt skarpt ut Treasurier, mens høyavkastningsobligasjoner faktisk har undergått treasurier gjennom de to første månedene av 2010 [Se tabell] . De to første ukene i mars har vært vitne til sterk uttreden av Investment-Grade Corporate Bonds og High-yield Obligasjoner i forhold til Treasuries. På kort tid ser vi resultatene i mars positivt, ettersom konsernobligasjoner holdt tempoet i en gunstig periode for Treasuries. Enda viktigere er det at selskapsobligasjoner viser motstandskraft, og i tilfelle av høyverdige bedriftsobligasjoner har det vært store gevinster, da skattemessig avkastning ble høyere.


Både investeringsklasse og høyverdige bedriftsobligasjoner fortsetter å vise forbedrede grunnleggende, en hoveddriver for en sterk start i mars. Kredittverdighet er avhengig av å generere inntektene for å støtte rentebetalinger. Med fjerde kvartal 2009 inntjenings sesong, men over, overgikk 72% av selskapene i S & P500-indeksen forventninger til inntekter. Eksklusive Finans, som ga store gevinster gitt et svært deprimert fjerde kvartal 2008, økte inntjeningen en sunn 11,8% i fjerde kvartal 2009 sammenlignet med fjerde kvartal 2008, ifølge Bloomberg. Mens gode inntjeningsrapporter gjenspeiler kostnadsbesparelse og økt produktivitet, økte økningen i topplinjen også i et annet positivt tegn for sektoren. Inntektene økte med 6% totalt, 3% eksklusive finansforetak, i fjerde kvartal 2009 mot samme kvartal i 2008.

Corporate Bond Table

I forrige uke rapporterte Federal Reserve at ikke-finansiell innenlandsk bedriftsgjeld økte med 1,4% i 2009, og den svakeste frekvensen siden 2002 og siste gang selskapene reduserte gjeldsveksten. Mens nyemisjon i nyobligasjoner har gitt nyhetsoverskrifter de siste ukene, og ofte i 2009, har utstedelsen av nye obligasjoner blitt oppveid av den kraftige nedgangen i kommersiell papir og annen kortsiktig gjeldsutstedelse. Dataene inkluderer ikke finanssektoren, men vi tror det reflekterer den bredere utviklingen av bedriftsutstedere som generelt reduserer innflytelsen i 2009. Den totale utstedelsesveksten på 1,4% pales til 22% vekstraten i finansdepartementet. Den håndterbare tempoet i vekst bør ikke føre til utjevningsbalanse og kan være til fordel for bedriftsobligasjoner ettersom investorene fortsetter å søke etter avkastning i en lavavkastningsverden.

Høyverdige Obligasjonsutstedere har også hatt sterkere inntjening, men mottok en ekstra løft da standardene fortsatte å falle. Moody's rapporterte at den etterfølgende 12 måneders globale spekulative standardrenten gikk ned til 11,6% i februar etter topp i 13,0% i desember. Siden dette er et etterfølgende nummer, er det viktig å merke seg at det gjenspeiler det forhøyede tempoet i standardverdiene som skjedde i løpet av 2009. Det nåværende tempoet i standardinnskudd har redusert dramatisk som 10 utstedere misligholdt de to første månedene i 2010 sammenlignet med 45 over de to første Månedene i 2009. I tillegg reduserte Moody's sin standardprognose for 2010 til 2,9% fra 3,3%. Den lavere forventede standardrenten tyder på at investorer kan være villige til å betale høyere priser på obligasjoner, noe som krever mindre premie til å eie lavere ratingobligasjoner. Denne premien gjenspeiles i en smalere fordel, eller spredes, til Treasuries. Vi regner med at avkastningsspreadene kommer til å trekke seg videre, ettersom obligasjonsprisene øker som følge av lavere mislighold. I tillegg til å forbedre grunnleggende, har en reduksjon i statsobligasjoner i kredittvirksomhet bidratt til kraftkompetanseutvikling så langt i mars. Den greske regjeringen gjorde fremskritt på ytterligere finanspolitiske tiltakstiltak, og treasury-utbyttene økte som svar da kjøp av safe-haven ble reversert.

Bekymring over statsobligasjoner

Men bekymring over statsgjelden fra noen europeiske nasjoner kan komme opp igjen ettersom finanspolitiske utfordringer forblir og fremdriften utvikler seg sakte. Bekymringer over suveren kredittkvalitet kan ikke kompensere for de positive underliggende grunnleggende trender blant bedriftsobligasjonsutstedere, men kan føre til svakhet i forhold til statskasser som ligner på hva investorene opplevde i januar og februar i år. Markedsdeltakere vil sannsynligvis fortsette å diskutere innvirkningen at høye statsgjeldsbalanser kan ha på innenlandske økonomiske vekstutsikter. Videre viste inntektsrapporter fordelene med kostnadsreduksjoner, effektiviteten er avtagende, og ytterligere inntjeningsforbedringer vil bli mer avhengige av inntektsvekst. Vi tror at inntektsveksten kommer, men sakte. Som et resultat ser vi tempoet
av bedring i investeringskvalitetsobligasjoner og høyavkastningsobligasjoner som går sakte fremover.

Et lavere tempo for forbedring er bare bra, men selskapsobligasjoner kan tilby investorer høyere inntekter som kan buffere perioder med underutnyttelse i forhold til statskassen. I både januar og februar bidro inntektene både i investeringsskattekreditt og obligasjoner med høy avkastning i tett tempo med skattemessige verdier. Med treasury-verdivurderinger høye og avkastninger fremdeles nær historiske nedturer, fortsetter vi å favorisere høyere inntektsgenerering og forbedre grunnleggende for bedriftsmarkedet.

VIKTIGE OPPLYSNINGER

  • Dette ble utarbeidet av LPL Financial. Meningene som ble uttrykt i dette materialet er kun for generell informasjon og er ikke ment å gi spesifikke råd eller anbefalinger til noen.For å finne ut hvilken investering (er) kan være hensiktsmessig for deg, ta kontakt med din finansrådgiver før du investerer. All ytelsesreferanse er historisk og er ingen garanti for fremtidige resultater. Alle indekser er ustyrte og kan ikke investeres direkte.
  • Statsobligasjoner og statsobligasjoner er garantert av den amerikanske regjeringen om rettidig betaling av hovedstol og renter og, hvis de holdes til forfall, gir en fast avkastning og fast hovedverdi. Verdien av fondandelene er imidlertid ikke garantert og vil variere.
  • Obligasjoner er gjenstand for markeds- og renterisiko dersom de selges før forfall. Obligasjonsverdiene vil falle etter hvert som rentene stiger og er underlagt tilgjengelighet og prisendring.
  • Denne informasjonen er ikke ment å erstatte spesifikke individuelle skatte-, juridiske eller investeringsplanleggingsråd. Vi foreslår at du diskuterer dine spesifikke skattemessige problemer med en kvalifisert skatterådgiver.
  • Internasjonal investering innebærer spesielle risikoer som valutasvingninger og politisk ustabilitet og kan ikke være egnet for alle investorer.
  • Barclays US Corporate High Yield Index dekker ikke-investeringsklasse, fast rente, skattemessig bedriftsmarked. Verdipapirer klassifiseres som høy avkastning dersom middelverdien av Moody's, Fitch og S & P er Ba1 / BB + / BB + eller under. Indeksen utelukker gjeld for Emerging Markets. Indeksen ble opprettet i 1986, med indekshistorikk tilbake til 1. januar 1983. US Corporate High Yield Index er en del av USAs universelle og globale høyavkastningsindekser.
  • På grunn av deres smale fokus vil sektorinvestering bli gjenstand for større volatilitet enn å investere mer bredt på tvers av mange sektorer og selskaper.
  • Barclays Treasury Index består av offentlige gjeldsforpliktelser fra US Treasury med en gjenværende løpetid på ett eller flere år. Indeksen inkluderer ikke statskasseveksler, statsobligasjoner, statsobligasjoner eller verdifulle verdipapirer (TIPS).
  • Barclays Corporate Index er en ukontrollert indeks for offentlig utstedte amerikanske bedrifts- og spesifiserte utenlandske obligasjoner og sikrede notater som oppfyller de angitte løpende, likviditets- og kvalitetskravene. For å kvalifisere, må obligasjoner være SEC-registrert. Indeksen inkluderer både bedrifts- og ikke-bedriftssektorer. Bedriftssektoren er Industrial, Utility og Finance, som inkluderer både amerikanske og ikke-amerikanske selskaper. De ikke-kommersielle sektorene er suverene, supranasjonale, utenlandske byråer og utenlandske lokale myndigheter. Obligasjoner må ha minst ett år til sluttløp, må være dollar-denominert og ikke-konvertibelt, og må ha minst 250 millioner dollar utestående beløp. Obligasjoner må være vurdert investeringsklasse (Baa3 / BBB- eller høyere) av minst to av følgende vurderingsbyråer: Moody's, S & P, Fitch. Hvis bare to av de tre byråene vurderer sikkerheten, brukes den lavere karakteren til å bestemme indeksberettigelsen. Hvis bare en av de tre byråene vurderer en sikkerhet, må vurderingen være investeringsklasse.

Skrive Inn Din Kommentar