The Magic of Dow 10.000

Med den forbedrede økonomiske bakgrunnen har aksjemarkedene fortsatt sitt sterke rally. Dow Jones Industrial Average, som bunndag i dag på 6.440 9. mars 2009, har steget over det mystiske 10.000-nivået. 57% forskudd på mer enn sju måneder er en av de største på rekord. Forbedringen er i stor grad drevet av de sentrale sentralbankenes ekstraordinære stimulansarbeid, men for tiden er det akselerert på grunn av retur av økonomisk ekspansjon ettersom forbrukere og bedrifter øker utgifter.

Det som er interessant om Dow 10 000-nivået er at mens feiret av media som en stor terskel, er virkeligheten det bare et annet tall. Faktisk har Dow krysset 10 000 (og falt under det) 28 ganger siden 1999. Mens Dow-krysset 10 000 er imponerende og nyhetsverdig, representerer det ikke målstreken for denne utvinningen, men bare en annen mil markør på markedets reise for å gjenvinne sin verdi som er tapt i 2008-2009-resesjonen. Faktisk, hvis vi ser markedets gjenoppretting som relékonkurranse, er Dow 10 000-nivået nær midtpunktet av reisen i motsetning til målstreken.

Det handler om lagarbeid

Og i likhet med alle reléer du kanskje har sett, vil dette økonomiske utvinningen kreve et "samarbeid" av faktorer som bidrar til helbredelsen og til slutt tilbake til vekst. Ingen del av økonomien - om det er forbruker, bedrift eller regjering - kan flytte en økonomi fra lavkonjunktur til gjenopprettelse alene. Det krever en koordinert innsats av markedskreftene for å "skifte" å gi utvinningsledelse.

Med både forbruker- og næringsutgifter ved flerårig nedgang i begynnelsen av året var det styrken av regjeringens stimulans og Kinas sterke etterspørsel som fungerte som markedets første løpere i relékonkurransen. Globale sentralbanker ga rask stimulans til en svindeløkonomi i slutten av 2008 og gjennom 2009. Statsstimuleringen fungerte som skudd som startet økonomien i sammentrekning med en som nå har bakgrunn for å utvide. Effektene av å lette pengepolitikken er dramatisk, da lavere priser ofte kan fungere som den mest effektive katalysatoren for å reversere konjunkturnedgangenes økonomiske sammentrekning. Kinas enorme vekst fungerte også som en tidlig løper i markedets gjenopprettingsrelease. Kina har vedtatt kapitalismen de siste tiårene, og den enorme veksten og gunstige demografien har det på tide å passere USA som verdens største økonomi de neste 10 årene. Det har vært denne veksten i Kina som har tatt noe av det siste av den siste lavkonjunkturen, ettersom kinesisk forbruk har vært sterk.

Mens regjeringens stimulans og robust forbruk av Kina har tjent som katalysator for vekst, er de ikke sterke nok til å flytte verdensøkonomien fra sammentrekning til ekspansjon alene. Så må stafetten sendes av snart til neste løper i markedets reléløp. Den neste løperen ser ut til å være selskaper, gjennom økt forretningsutgifter, jobbsetting (eller i det minste redusere jobbtap), og utvidet arbeidstakerutligning. Til slutt er det ingen løper som har en større multiplikatorvirkning enn bedriftsutgifter, da det fordeler økonomien på to måter. For det første genererer etterspørselen etter nye varer og tjenester gjennom økt forbruk og et skifte fra lager til lagerbeholdning. For det andre, ettersom forretningsmessige utgifter plukker opp, føler arbeidstakere sikrere, gjennomsnittlig arbeidsuke og overtidstimer utvides, midlertidige arbeidstakere er engasjert, og til slutt jobber jobber.

Ankre bort

Dow Jones 10.000

Den endelige løperen i et relé kalles ankeret, som vanligvis er den raskeste og viktigste av løpene. Nøkkelen er å få stafetten i hendene på ankerløperen så fort som mulig, og så se gullmedaljen sprint til målstreken. I markedets gjenvinningsrelé er ankeret forbrukeren. Som representerer nesten 70% av BNP i den amerikanske økonomien, kan ingen utvinning fullt ut ta vare til forbrukeren går med i løpet. Med sysselsettingssituasjonen i Amerika begynner å vise tegn på stabilisering, øker forbrukerne forbruket. Mens robuste forbruksutgifter sannsynligvis er kvartaler unna, har andre halvdel av 2009 allerede vært i forkant av forventningene, noe som er bra for den kommende høytiden.

Vi forblir forsiktig optimistiske at sysselsetting og boliger vil fortsette å stabilisere seg og tjene til å drive økonomisk vekst. Sitter i midten av inntjeningssesongen nå, har selskapene vist stor fleksibilitet da nesten 80% har slått konsensusanalytiker forventninger til inntjening. Hjulpet av betydelige kostnadsreguleringer og avkastning på topplinjevekst, ser selskapene seg klar til å dra nytte av avkastningen av økonomisk vekst i siste del av 2009 og inn i 2010.

Mens relékonkurransen er langt fra over, er denne utvinningen langt foran planen. Hvem ville ha tenkt i begynnelsen av året, at ordene "gjenoppretting", "vekst" og til og med "Dow 10,000" ville være markedsoverskriftene bare noen få måneder senere? Dette viser bare at det er en sterk start på portene, glatte sprinter rundt hjørnene, og godt utførte handoffs kan gjøre et løp tydeligvis tapt i gullmedaljeytelse på målstreken. Som alltid, hvis du har spørsmål om statusen til dette markedets utvinning eller mulighetene som forblir, vennligst kontakt meg.

Dette forskningsmaterialet er utarbeidet av LPL Financial.Meningene som ble uttrykt i dette materialet er kun for generell informasjon og er ikke ment å gi spesifikke råd eller anbefalinger til noen. For å finne ut hvilken investering (er) kan være hensiktsmessig for deg, ta kontakt med din finansrådgiver før du investerer. Alle referanser som er referert er historiske og er ingen garanti for fremtidige resultater. Alle indekser er ustyrte og kan ikke investeres direkte.