Med en nettoverdi på 65 milliarder dollar, er Warren Buffett kanskje den beste investoren til enhver tid. Hva gjør ham så vellykket?
Rapportering om Buffett antyder at han bare kjøper kvalitetsaksjer til gode priser og holder dem i årevis, og dette er en stor del av hans investerings suksess. Men det er ikke det eneste han gjør. Han fortjener også å selge "nakne put-opsjoner", en slags derivat.
Det er riktig, Buffetts selskap, Berkshire Hathaway, handler om derivater. Faktisk, i en årsrapport, bekreftet Buffett at Berkshire samlet inn 7,6 milliarder dollar i premier fra 94 derivatkontrakter. Put opsjoner er bare en av de typer derivatene som Buffett avtaler med, og en som du kanskje vil vurdere å legge til din egen investering arsenal.
Hvordan et Put-alternativ fungerer
Anta at du vil kjøpe "XYZ" aksje, som selger for $ 20 per aksje. Anta nå at en handelsmann betaler deg $ 150 for å la han selge deg 200 aksjer for $ 18 per aksje når som helst i de neste to månedene. Når tiden er opp, må du kanskje kjøpe aksjen du allerede har ønsket, men for $ 18 i stedet for $ 20 - så vil du tjene $ 150 på toppen av $ 400 du sparer ved å kjøpe til lavere pris. Hvis handelsmannen bestemmer seg for ikke å selge de 200 aksjene, beholder du $ 150.
Lyder det som en god avtale? Du er ikke den eneste som tenker det.
Når du selger, eller "skriv", en "put", har kjøperen muligheten til å selge 100 aksjer av en aksje til "strike price" når som helst før kontrakten utløper. I vårt eksempel ovenfor betalte handelsmannen deg $ 0,75 per aksje for de to XYZ $ 18 plassene for totalt $ 150 (prisene er alltid sitert per aksje, men ett alternativ representerer 100 aksjer). La oss nå si at prisen på aksjen faller til $ 15. Naturligvis vil han "sette" det til deg og tvinge deg til å kjøpe 200 aksjer på $ 18. Du betaler ham $ 3 600 for aksje verdt $ 3000 ($ 15 ganger 200 aksjer). Selv etter at $ 150-premien du har samlet for alternativsalg, er du ute på $ 450. Så hvorfor ta risikoen?
Tenk på det på denne måten: Hvis prisen faller nok, må du investere $ 3,450 ($ 18 per aksje minus $ 150 du tjente til put-alternativet) i stedet for $ 4000 du var villig til å betale da prisen var $ 20 per aksje. Uansett prisen er på det tidspunktet, liker du denne aksjen fordi du forventer at den blir priset mye høyere en dag, så du venter - akkurat som du ville ha hvis du hadde kjøpt den til den høyere prisen. Ellers, hvis du ikke er tvunget til å kjøpe den, holder du bare $ 150.
For mange år siden, med Coca Cola lager rundt 39 dollar, solgte Warren Buffett 50.000 put opsjoner (som representerer 5 millioner aksjer) med en strykpris på $ 35 for $ 1,50 per aksje, noe som gir $ 7,5 millioner umiddelbart. Hvis aksjekursen gikk opp før kontraktene utløp, ville han bare beholde alle pengene. Hvis prisen falt tilstrekkelig, ville han bli tvunget til å kjøpe Coke lager for $ 35 per aksje, en pris han likte. Gitt, han kunne bare vente og kjøpe hvis prisen falt til $ 35, men denne måten fikk han $ 7,5 millioner uansett hva som skjedde.
Buffett har også brukt denne strategien ved andre anledninger, men ingen vet nøyaktig hvor mange ganger fordi Berkshire Hathaway ikke deler offentlig informasjon om derivatavtaler. Buffett gjør også egne avtaler som ikke er tilgjengelige for den gjennomsnittlige investor. Men forestill deg hva som skjer hvis du fortsetter å selge putter som er "out-of-the-money" (som betyr at prisen er under dagens pris) på gode selskaper hvis aksjekurser ikke faller mye? Du kan bare fortsette å samle inn penger uten å kjøpe noen aksjer i det hele tatt. Eller du må kanskje kjøpe noen gode selskaper en gang til, for en rabatt fra prisen du har bestemt deg for, er rettferdig.
Fangsten
Selvfølgelig er det en fangst. Noen meglere kan ikke tillate deg å selge slike "naken" alternativer fordi de anser dem å være for risikable. Imidlertid er de to typer nakne alternativer svært forskjellige når det gjelder risiko. Begrepet "naken" betyr at du ikke eier aksjen i tilfelle av et anropsalternativ, eller har ikke solgt det kort når det gjelder et puteringsalternativ.
Det er lettere å forstå et anropsalternativ, som er som lovende å selge et hus til en fast pris i fremtiden - hvis kjøperen velger å kjøpe. Hvis du eier huset, er du "dekket". Tenk deg å gjøre dette når du ikke eier huset. I så fall er du "naken" fordi du ikke har den underliggende sikkerheten for å dekke ditt løfte. Hvis opsjonsinnehaveren bestemmer seg for at han skal utøve sitt valg og kjøpe huset fra deg, må du betale enhver pris som er nødvendig for å kjøpe den fra den nåværende eieren, bare for å selge den til kjøperen til den prisen du lovet. Naken anropsalternativer er risikable.
Put-alternativer er ikke så lett å forstå. I hovedsak er putene dine "dekket" hvis du har solgt kort den underliggende aksjen - solgt en aksje du ikke eier, planlegger å kjøpe det senere - og "naken" hvis du ikke har det. Heldigvis trenger du ikke å forstå dekket putsene for å selge nakne putter, men hvis du vil vite mer, er OptionsGuide.com-forklaringen på dekket puts ganske bra.
Et "naken" put-alternativ er rett og slett et løfte om å kjøpe 100 aksjer av en aksje til en spesifisert pris før en bestemt dato - hvis selgeren vil at du skal gjøre det. Du sier egentlig: "Jeg er enig i å kjøpe den aksjen til den prisen før denne datoen hvis du vil at jeg skal."
For å forstå forskjellen når det gjelder risiko, bør du vurdere vårt XYZ-eksempel. Hvis du selger to $ 18 putter, er risikoen din begrenset til $ 3,450 - beløpet du vil miste i det usannsynlige tilfelle at aksjen går til null, og du må kjøpe 200 aksjer på $ 18 hver, og du beholder opsjonsavgiften på $ 150. Men antar du selger to nakne anrop opsjoner på XYZ til en pris på $ 22 (som betyr at kjøperen har rett til å kjøpe til den prisen), for $ 0,50 per aksje ($ 100 totalt). Aksjen kunne klatre til $ 150 per aksje, i så fall må du betale $ 30.000 for 200 aksjer - bare for å overlevere dem til opsjonshaveren for en measly $ 4.400 ($ 22 ganger 200 aksjer), noe som medfører et tap på $ 25.500 ($ 25.600 minus $ 100 fikk du for anropsalternativene dine).
Det er klart at gambling på en aksjekurs ikke stiger, er mer risikofylt enn å godta å kjøpe en aksje du liker for mindre enn dagens pris, men de fleste meglere klumper begge typer nakne alternativer sammen. Hver megling har regler om konto godkjenning og hvilke typer bransjer er tillatt. Du må fylle ut noen ekstra skjema som sier at du forstår risikoen ved denne typen handel, og du må kanskje ha noen års investeringserfaring. Meglere som spesialiserer seg på alternativer, kan være mer forståelse for din interesse i å utforske disse metodene - og noen av dem vil til og med betale deg for å åpne en konto.
Hvis din konto er godkjent for naken valg skriving, prosessen med å plassere handler er relativt enkelt ved hjelp av meglerens online plattform. For å selge put-opsjoner på Coke-lager, for eksempel, vil du finne aksjesymbolet (KO), skriv det inn i alternativfeltet og se hva dagens priser gjelder for ulike priser og utløpsdatoer. Med noen få klikk kan du plassere og kjøre bestillingen din i løpet av sekunder.
Hvilke andre alternativer kan du prøve?
Hva om du ikke kan få kontoen din godkjent for å skrive et helt alternativ? Vanligvis kan du få godkjenning for dekket valg, i så fall kan du prøve en dekket samtale strategi. Du er "dekket" når du eier aksjen der du selger anropsalternativer eller har en kort posisjon i en aksje som du selger puts (og ja, sistnevnte er vanskeligere å forstå).
I vårt eksempel ovenfor, anta at du først kjøper 200 aksjer i XYZ for $ 20 per aksje, og deretter selg disse to $ 22 anropsalternativene for $ 0,50 per aksje. Du samler $ 100 (minus provisjon) akkurat nå, og hvis aksjen er fortsatt under $ 22 når alternativene utløper, kan du gjenta prosessen for å samle inn flere penger. Hvis prisen er ovenfor $ 22 vil du bli tvunget til å selge for et overskudd på $ 2 per aksje (selv om det økte til $ 150 per aksje), pluss du beholder opsjonsprinsippet. Det er lettere å få godkjenning for å selge dekk som det er mindre risikabelt.
Enten du vil bli naken som Warren Buffett eller bli dekket, vil du vil gjøre ytterligere forskning før du planlegger investeringsstrategien. Her er en god primer på aksjeopsjoner. I mellomtiden, husk to enkle begreper:
1. Når du selger nakne putter, samler du penger nå, men kan bli tvunget til å kjøpe aksjen, så vær sikker på at du vil eie den til den avtalte prisen.
2. Når du selger dekk, samler du penger nå for en aksje du eier, men du må kanskje selge den, så vær sikker på at du er villig til å selge den til den angitte prisen.
Og ja, du kan tape penger - selv mye penger - med nesten noen handels- eller investeringsstrategi. Pass på at du er komfortabel med risikoen, og selvfølgelig ikke satse på hele porteføljen din på denne investeringsstrategien - du vil balansere den med mer konservative alternativer.
Merk: Hverken The Penny Hoarder eller forfatteren er investeringsfagfolk. Vi oppfordrer leserne til å søke detaljert råd fra profesjonelle rådgivere før du handler på denne informasjonen.
Din sving: Har du noen gang handlet aksjeopsjoner? Har du gjort dekket samtaler eller nakne setter? Fortell oss om dine erfaringer.
Skrive Inn Din Kommentar