Hvorfor Warren Buffett er Bullish på IBM Stock - en Tech Pick!

International Business Machines Corporation (NYSE: IBM) er en av verdens største IT-selskaper. Selskapet har med hell overlevd flere store industriendringer. IBM har flyttet fra hovedrammer til personlige datamaskiner, til programvaretjenester, konsulenttjenester og outsourcing, og nå cloud computing. Selskapets aksjekurser har imidlertid falt nylig blant fallende inntekter, da IBM tar viktige vekstinitiativer.

Enda viktigere, verdens mest respekterte investor Warren Buffett har akkumulert en 5,4 prosent eierandel i IBM ved å investere mer enn 10 milliarder dollar. Buffett har unngått tech-aksjer i flere tiår. Men han kunne ikke motstå når han kom over en overbevisende teknikk som IBM. Buffett mener IBM er betydelig undervurdert.

La oss se på de tingene som førte Warren Buffett til å bryte sin regel om "unngå tech aksjer" og ta en 10 milliarder dollar posisjon i IBM Corp.

Effektiv styring

For rundt 20 år siden var IBM på randen av konkurs. Men den effektive ledelsen av Lou Gerstner og Sam Palmisano reddet selskapet og forvandlet det til en IT-gigant. Siden da har selskapet skiftet fokus fra en lavmarginvarevirksomhet til IT-tjenester. Den strategiske beslutningen hjalp IBM med å øke inntektene med mer enn 50 prosent siden 2007.

I 2011-brev til aksjonærer roste Warren Buffett IBMs ekstraordinære operasjonelle prestasjoner. Han la til at selskapet har like gode økonomistyringsegenskaper. Jo bedre økonomistyring har hjulpet selskapet med å øke aksjonærverdien.

Veikkart

IBM lager et veikart, angir fremtidige mål og vurderer nåværende fremgang. I 2007 opprettet selskapet sin veikart for 2010, hvor IBM sa at den har som mål å nå EPS på 10 til 11 dollar innen 2010. Til tross for finanskrisen overgikk selskapet det målet, og opptjente $ 11,52 per aksje i 2010. Det imponerte Warren Buffett .

I 2010 avslørte IBM sin veibeskrivelse for 2015. Under planen har selskapet som mål å bruke 50 milliarder dollar på tilbakekjøp og distribuere 20 milliarder dollar i utbytte. Selskapet har også som mål å øke sin EPS til 20 dollar innen 2015, og generere 100 milliarder dollar i fri kontantstrøm. I sin veibeskrivelse i 2015 har IBM oppgitt å bruke minst 20 milliarder dollar på oppkjøp, og øke inntekter fra cloud computing-divisjonen fra 3 milliarder dollar til 7 milliarder dollar.

Selskapet er på vei for å oppnå et $ 50 milliarder aksjekjøpsmål. IBM rapporterte $ 15,25 per aksje i inntekter i fjor. Selskapet har nylig økt sin EPS-veiledning for inneværende år til $ 16,90 per aksje. For å oppnå $ 20 ikke-GAAP EPS, må IBM øke sin inntjening med 8,76% CAGR, noe som er ganske realistisk.

IBMs Moat

Moat eller konkurransefortrinn er en av de viktigste tingene Buffett ser etter på lager. Så, hvilken konkurransefortrinn har IBM over andre selskaper som opererer i samme nisje? IBM er nå et IT-konsulent- og serviceselskap. Buffett anser det som en bred vollgrav. Han sier at klientene er motvillige til å endre sine IT-leverandører. Etter hvert som flere og flere bedrifter begynner å bygge sine IT-avdelinger, vil de foretrekke et troverdig og ikonisk merke som IBM.

Aksjonærvennlig politikk

IBMs oversikt over utbytte og tilbakekjøp av aksjer snakker for seg selv. Siden 2000 har selskapet brukt rundt 26 milliarder dollar på utbytte og ytterligere 124 milliarder dollar på tilbakekjøp, noe som reduserer antall utestående aksjer med 36%. Under planen for 2015 planlegger selskapet å bruke 50 milliarder dollar på tilbakekjøp av aksjer.

IBM tilbakekjøper en stor del av egne aksjer når de er deprimerte. Ved utgangen av andre kvartal i år har selskapet 1,1 milliarder utestående aksjer, ned fra 1,72 milliarder i 2003. Det betyr at selskapet har pensjonert 620 millioner aksjer i løpet av det siste tiåret, noe som er ganske imponerende.

Solid finansiell stilling

År	2007	2008	2009	2010	2011	2012
Inntekter i millioner	$98,786	$103,630	$95,758	$99,870	$106,916	$104,507
Inntjening	$7.18	$8.93	$10.01	$11.51	$13.06	$14.37
Utbytte per aksje	$1.50	$1.90	$2.15	$2.50	$2.90	$3.30
Utestående aksjer i millioner	1,385.2	1,339	1,305	1,228	1,163.2	1,117.4
Nettofortjenestemargin	10.5%	11.9%	14.0%	14.9%	14.8%	15.9%
Avkastning på egenkapitalen	36.6%	91.6%	59%	64%	78.4%	88%

IBM-aksjene har forsinket de siste månedene etter at selskapets andre kvartalsinntekter savnet Wall Street-estimater. IBM posterte USD 24,9 milliarder i omsetning for kvartalet som avsluttet 30. juni, godt under konsensusestimatet på 25,4 milliarder dollar. Selskapet tok $ 1 milliarder arbeidskraftavbalanseringskostnad, fordelene av dette vil gjenspeile i de kommende kvartalene. IBM reduserer sitt antall ansatte med 7 000 i år for å være konkurransedyktig og kostnadseffektiv i en tøff økonomi.

Til tross for en svak omsetningsvekst i et utfordrende IT-miljø har selskapets inntjening mer enn doblet de siste fem årene. Vinstmarginalen økte med 15,9% (17% eksklusive arbeidsstyrkeombalanseringskostnader), opp fra 10,5% i 2007. Warren Buffett var spesielt imponert over selskapets egenkapitalavkastning, som økte fra 59% i 2009 til 88% i 2012.

Attraktivt verdsettelse

Warren Buffett begynte å kjøpe IBM-aksjer i 2011 på rundt $ 159. Han fortsatte å akkumulere selskapets aksjer til tredje kvartal 2012, da aksjen svinger mellom $ 185 og $ 197. Du kan godt vite at Buffett tror på å kjøpe en flott aksje til en rettferdig pris, i stedet for en rettferdig aksje til en fantastisk pris. IBM har et P / E-forhold på 13,66.

Basert på selskapets 2015 EPS-mål på $ 20, får vi en verdsettelse på $ 273,2. Warren Buffett kjøper bare en aksje når den handler minst 25% under den faktiske verdien. Det rettferdiger nesten alt. Aksjen handler fortsatt rundt rundt 192 dollar. Den har et P / S-forhold på 2 og P / B-forhold på 10,2.

Buffett kjøper en aksje og holder den i minst 10 år. Alle indikatorene viser at IBM fortsatt er undervurdert, og bør være et åpenbart valg av en langsiktig investor.

Hva er tankene dine på IBM fremover?