Hvordan unngå økonomisk tap fra stigende rentenivåer

Det ser nå ut som om renten snart kan gå høyere, om ikke fordi det er knapt en sjanse, kan prisene gå lavere, men fordi økonomien kan ha nådd et bøyepunkt. Økonomiske data er sterkere enn noen gang i de siste årene.

Boligprisene stiger raskt. Hjemmesalg er bedre, og konstruksjonen plukker opp. Forbrukerne er mest sikre på fremtiden enn på noe tidspunkt siden finanskrisen i 2008. Lave priser har gjort det mulig for forbrukerne å betale ned gjeld eller refinansiere til lavere, langsiktige priser, noe som gjør det mulig for mer forbruk i sine månedlige budsjetter.

Forklare Feds handlinger

Fed har angitt sin egen preferanse mot høyere priser. Fed sa at det kunne bremse eller til og med stoppe sine $ 85 milliarder månedlige kjøp av lang daterte boliglånsbevittede verdipapirer og amerikanske statsobligasjoner. Det ville imidlertid ikke endre sin kortsiktige finansieringsrate på 0,25% før arbeidsledigheten er under 6,5% (ledigheten ligger nå på 7,5%).

Investorer som ikke har betalt oppmerksomheten til Feds siste aktivitet, kan ikke fullt ut sette pris på hva Fed har foreslått. Historisk sett forsøkte Fed å målrette seg mot kortslutningen av rentekurven ved å målrette mot forskjellige utlånsrenter på natten. Post-finanskrisen begynte Fed å kjøpe og selge langvarige verdipapirer for å påvirke langsiktige renter.

Fed's deltakelse i markeder for boliglånsbidrag og amerikanske statsobligasjoner bør ikke ignoreres. Den har absolutt deprimerte priser på rentekurvens lange ende, noe som gjør det billigere for bedrifter, enkeltpersoner og myndigheter å låne i perioder på opptil 30 år. Skulle Fed "avta" sine kjøp på kurvenes lengde, vil renten naturligvis stige for langsiktig låning. I hele virkeligheten har langsiktige renter mye mer innflytelse på lån og investeringer enn kortsiktig rentesats. For å oppsummere det hele, vil bremse langvarige obligasjonskjøp fra Fed ha høyere priser fra kurvenes lengde helt til kortere end. Fed er forflytting av $ 85 milliarder av investeringskapital som ellers måtte komme fra enkeltpersoner, institusjoner og regjeringer til å kjøpe boliglånsbevittede verdipapirer og statskasser. Enkel tilgang og etterspørsel. Mindre etterspørsel betyr høyere rente.

Safe-Haven Fixed-Income Investments

Obligasjoner handler omvendt til renten. Når rentene øker, går obligasjonsprisene ned. Jo lengre obligasjonsvarigheten og jo høyere renten, desto større er effekten på obligasjonsprisene.

Hvis du for tiden holder obligasjoner med 10-30 år til forfall, vil du se de største kapitaltapene når eksisterende obligasjoner representeres for å reflektere stigende priser.

Det er bare to metoder for å redusere renteksponeringen:

1. Forkorte forfall - Flytting av kapital fra 20-30 årobligasjoner til forfall på 5-10 år vil redusere eksponeringen mot høyere rente betydelig. En veldig enkel måte å gjøre dette på er å bruke en kortfristet obligasjons ETF som Vanguard Short Term Bond ETF (BSV), som har kortfristede statsobligasjoner og investeringsskatteobligasjoner med en løpetid på 1-5 år . Gjennomsnittet er litt under 3 år. Selvfølgelig vil et slikt trekk også koste deg i form av årlige utbytter fra interesse, siden kortsiktige obligasjoner har mye lavere avkastning enn langsiktig gjeld. Fordelen er selvsagt at høyere rente på langvarige obligasjoner bare har svært liten innvirkning på gevinst eller tap.
2. Fjern rentepolitikk fra ligningen - En svært liten mengde gjeldspapirer tilgjengelig for publikum tilbyr flytende rentebetalinger. Det betyr at gjelden er skrevet ut fra en indeks, hvorved investorer garanteres en viss avkastning over en akseptert renteindeks. (LIBOR er en felles indeks for flytende verdipapirer). Flytende gjeld har bare minimal eksponering for renterisiko, da høyere rente reflekteres i rentenes indeks, noe som betyr at investorer mottar høyere rentebetalinger når rentene stiger og lavere priser når prisene faller. Et valg her er SPDR Barclays Capital Investment Grade Floating Rate ETF (FLRN), som er bygget på en portefølje som bruker 3-måneders LIBOR som referansesats. Kortsiktige verdipapirer med flytende rente i investeringsgrader er imidlertid relativt lave, og investorene vil tjene litt over 1% per år og beholder denne ETF dersom rentene forblir der de er i dag. Alternativet er PowerShares Senior Loan Portfolio (BKLN) som investerer i risikofylte banklån utstedt av uønskede emittenter. ETF belønner imidlertid investorer for å akseptere høyere risiko, med utbytte bare under 5% per år. Denne ETF er også bygget på flytende rentepapirer.

Stock Moves å gjøre med stigende rentenivåer

Så det er to enkle alternativer for obligasjoner: gå kortere eller flytende rente. Men hva med aksjer? Skal det ikke være noen sammenheng mellom høyere priser og lavere aksjekurser?

Absolutt. En av sektorene investorer bør vurdere å kutte først er verktøyet virksomheten. Jeg skrev tidligere om hvordan verktøyene effektivt handler som obligasjoner fordi deres kontantstrømmer er generelt enkle å prognose, og virksomheten er ekstraordinært kapitalintensiv. Med hele sektoren rallying tungt i år ser utslaget på eksponering for verktøy til fordel for kapitallysindustriene seg som et smart trekk å gjøre.

Forgoing utilities trenger ikke å kreve utbytter. Jeg er fan av en nylig lansert ETF, oppført som WisdomTree US dividend Growth Fund (DGRW), som har 300 utbyttebetalende selskaper med absolutt null eksponering for verktøy.Faktisk er det eneste utbyttefond på markedet som helt ignorerer verktøy fra blandingen.

Et annet problem er REITs og Agency Mortgages. Disse typer investeringer bruker kortsiktig utlån til å finansiere langsiktige kjøp. Etter hvert som prisene øker, vil ikke bare lånekostnader for disse selskapene stige, men det vil også være pristrykk på de eiendelene de kjøper. Som et resultat kan de oppleve kortsiktige tap. Disse eiendelene går vanligvis ikke godt i perioder med renteendringer - det er vanskelig å sikre kursendringer raskt. Disse investeringene utfører vanligvis best i et stabilt prismiljø.

Hvilke andre trekk tror du er viktige i møte med stigende renter?