Investere

Blåse bobler

Blåse bobler

Denne uken vil de fleste markedsdeltakernes oppmerksomhet være på hvilken handling Kongressen tar i sin eneste ukesuke for november måned. Det viktigste elementet som står overfor kongressen er den forestående utløpet av Bush-skattenedsettingene. Noen fremskritt er sannsynlig denne uken med begge parter som står overfor en tilbakeslag hvis det ikke skjer noe, og alle skattesatser går tilbake til høyere nivåer. Vi tror at denne uken vil sette scenen for kongressen for å passere en eller to årig forlengelse av alle Bush-skattedrag, men som vi nevnte i forrige uke, er det et nært samtal.

Usikkerheten om skjebnens skjebne, sammen med raskere enn forventet inflasjon i Kina, som utfordret frykten for en renteøkning og de pågående gjeldsproblemene i euroområdet, bidro til volatiliteten i forrige uke. Aksjer, målt ved S & P 500, ga tilbake 2,1% etter å ha fått 3,6% i forrige uke. I forrige uke så vi også to markeder som har vært immun mot disse overvejelsene, viser høyere volatilitet:

  • Gullprisene falt 1,8% etter å ha fått 2,5% uken før (ifølge Bloomberg-data).
  • Emerging Market-aksjer, målt etter MSCI Emerging Markets-indeksen, var nede på 3,0% etter å ha økt 4,6% i forrige uke.

Avkastningen av volatilitet til gull og aksjemarkedskurs har hevet et spørsmål blant noen markedsdeltakere: er den ubarmhjertige klatring som skaper gull og vekstmarkedsprisene i bobleområdet? Vi tror ikke det. Hvis de er bobler, har de historisk fortsatt en lang vei å blåse opp før de brister.

Gullpriser

Som du ser i figur 1, har gullprisene sporet det klassiske boblingsmønsteret, men har ennå ikke gått inn i det parabolske stadiet hvor boblenes utbrudd og de etterfølgende skarpe tapene begynner å bli en risiko. Investeringsboblene fra fortiden opplevde langt mer inflasjon enn hva gullpriser har opplevd så langt. Teknologiboblet på 1990-tallet (målt på NASDAQ), oljeboblen fra slutten av 1990-tallet / begynnelsen av 2000-tallet (målt ved oljepremiepriser) og bolighuset (målt ved S & P 500 Homebuilding Index) tok 10 år og fikk gevinster på ca 1000% før de briste og raskt ga opp seg de fleste av disse gevinsten.

Hva kan presse gullprisene inn i historisk bobleområde? Mens stigende etterspørsel fra sentralbanken, høyere gruvekostnader og etterspørsel etter gull som både en luksus og et sparebil fra en stigende middelklasse i Kina og India, hjelper alle å støtte gull, vil den potensielle sjåføren til en boble sannsynligvis bli drevet av valuta. En del av stigningen i prisen på gull skyldes nedgangen i verdien av dollaren. Når dollaren går ned, går prisen på gull i dollar opp. Mens gullet har økt til en høy tid de siste fem månedene i dollar, er gullet i euro fortsatt under nivåene som ble nådd for fem måneder siden. Flyttet til å registrere høyder i prisen på gull er mer fordi vi måler det i form av en svekkende amerikanske dollar. En kraftig nedgang i dollaren vil øke gullprisene i dollar og kan også føre til økt press på rentenivået og langsom økonomisk vekst som øker etterspørselen etter gull som en oppfattet trygg havn. Mens vi forventer at Federal Reserve (FED) programmet for stimulans vil fortsette å svekke dollaren godt inn i 2011, forventer vi ikke en plutselig devaluering som vil drive gull kraftig høyere.

Fremvoksende markeder

Emerging Markets led under finanskrisen 2008-2009 da de opplevde tilsvarende tap på utviklede markeder. Fremvoksende aksjemarkeder har imidlertid spilt tilbake til tidligere toppene som frykter for overvaluerte markeder på grunn av en annen kraftig nedgang. Som du ser i figur 2, har vekstmarkedene ennå ikke kommet inn i det parabolske stadiet der boblens utbrudd historisk blir en risiko.

Hva kan presse nye markeder i historisk bobleområde? En flom av penger har hylet ut av sakte voksende utviklede økonomier til raskt voksende vekstmarkedsøkonomier. Som et resultat har valutaene i fremvoksende nasjoner økt, økt risikoen for eksporten og blitt mindre konkurransedyktig på verdensmarkedet. Som fremvoksende markeder gir mulighet for økt press for å redusere styrken av sine valutaer, kan aktivitetsbobler oppblåses på grunn av overdreven stimulans fra innenlandske tiltak i tillegg til innstrømning fra utlandet.

volatilitet

Mens ikke i historisk bobleområde, har gullpriser og vekstmarkeder risiko. For eksempel vil en vekst i veksten i vekstmarkedene veie på begge aktivaklassene. Og viktigere, hvis gull og aksjemarkedene fortsetter å spore boblemønsteret, har de nådd scenen av mønsteret hvor volatilitet plukker opp og plutselige, skarpe bevegelser blir vanligere når boblene blås og risikerer å bygge.

——————————————————————-

VIKTIGE OPPLYSNINGER

  • Meningene som ble uttrykt i dette materialet er kun for generell informasjon og er ikke ment å gi spesifikke råd eller anbefalinger til noen. For å finne ut hvilken investering (er) kan være hensiktsmessig for deg, ta kontakt med din finansrådgiver før du investerer. All ytelsesreferanse er historisk og er ingen garanti for fremtidige resultater. Alle indekser er ustyrte og kan ikke investeres direkte.
  • Internasjonalt og fremvoksende markedsinvesteringer innebærer spesielle risikoer som valutasvingninger og politisk ustabilitet og kan ikke være egnet for alle investorer.
  • Aksjeinvestering kan innebære risiko inkludert tap av hovedstol.
  • Standard & Poor's 500 Index er en kapitalvektet indeks på 500 aksjer designet for å måle ytelsen til den brede innenlandske økonomien gjennom endringer i samlet markedsverdi på 500 aksjer som representerer alle større næringer.
  • MSCI Emerging Markets Index er en gratis flytjustert markedskapitalindeks som er utformet for å måle aksjemarkedsytelsen i de globale vekstmarkedene. I mai 2005 besto MSCI Emerging Markets Index av følgende 26 fremvoksende markedslandindekser: Argentina, Brasil, Chile, Kina, Colombia, Tsjekkia, Egypt, Ungarn, India, Indonesia, Israel, Jordan, Korea, Malaysia, Mexico, Marokko, Pakistan, Peru, Filippinene, Polen, Russland, Sør-Afrika, Taiwan, Thailand, Tyrkia og Venezuela.
  • De raske prisvekstene i råvarer og valutaer vil medføre betydelig volatilitet i investorens beholdninger.
  • Commodities reklame og salg litteratur er begrenset til å si at disse elementene er tilgjengelige gjennom LPL Financial.
  • Standard og Poors 500 Homebuilding Index er en kapitaliseringsvektet indeks. Indeksen ble utviklet med et grunnnivå på 10 for basisperioden 1941-43, foreldreindeksen er SPX.

Skrive Inn Din Kommentar