Investere

Tilbake til fremtiden: Vil 2010 se ut som 2004?

Tilbake til fremtiden: Vil 2010 se ut som 2004?

Mens noen forecasters kommer tilbake til 1930-årene for å finne sammenligninger med miljøet som markedene sannsynligvis vil møte i 2010, finner vi en nyere sammenligning som er overbevisende. Vi mener at 2004 kan være en nyttig guide til hva som kan skje i 2010.

Tanken om at 2010 kan ligne 2004 på mange måter, er kanskje ikke så langt hentet som det kan virke. Tross alt så 2009 så mye som 2003. Tenk på at i både 2003 og 2009:

  • S & P 500-indeksen startet året rundt på 900-tallet og ble stengt inn på 1100 som året hadde på seg.
  • Aksjemarkedet gjorde sitt lave i mars i etterkant av en lavkonjunktur brakt av en sprengningsboble i finansmarkedene.
  • Viktige økonomiske barometre som Institute for Supply Managements Purchasing Mangers Index (ISM) steg over 50 i andre halvdel av året som signaliserer avkastningen av ekspansjon i produksjonssektoren.
  • Dollaren falt og råvareprisene steg.

Heck, ikke bare så diagrammene like, årene hørte likevel det samme: det bestselgende albumet i 2009 er faktisk en kompilasjon fra 2003, Michael Jackson's Number Ones.

Akkurat som 2009 ekko 2003, vil 2010 trolig være lik 2004 på en rekke områder, blant annet: inntjeningsvekst for S & P 500-selskaper, tiltakene fra Federal Reserve, utfallet av kongressvalgene og utførelsen av aksjene og obligasjonsmarkeder.

I 2004 steg resultatveksten for S & P 500-selskapene med 25%. Det er den samme gevinsten som forventes av analytikerkonsensusen for 2010. Dette ligner på en typisk ettersparingstjenestebetaling for S & P 500-selskapene til tross for det langt dypere enn det normale trough i fortjenesten i lavkonjunkturen. Ved utgangen av 2010 vil prognoseavkastningen ta S & P 500-inntektene bare tilbake til rundt 76 dollar hvor de var i 2005, noe som er om lag 20% ​​under den etterfølgende fjerde kvartalinntekterstoppen som fant sted tilbake i midten av 2007. Vi tror dette er rimelig gitt kombinasjonen av drivere i 2010, inkludert svært store fortjenestemarginer drevet av aggressive kostnadsbesparelser.

Vurder turer

Federal Reserve begynte å øke renten i midten av 2004 da det begynte å ta tilbake stimulansen som ble gitt i etterkant av utbruddet av Tech stock boblen når det sanker med 550 basispoeng. På samme måte forventer vi at Fed vil begynne å øke satsene i midten av 2010, da det begynner å ta tilbake stimulansene som tilbys i etterkant av boligboblen, da det sanker med 525 basispunkter. Vi forventer også at Fed forlater bruken av uttrykket "forlenget periode" i sine uttalelser da det gjelder hvor lenge Fed har til hensikt å holde prisene lavt tidlig i 2010, akkurat som de forlot en lignende setning "betydelig periode" i begynnelsen av 2004, som signaliserer renteøkningene som kommer.

I 2004 plukket republikanerne seter i både hus og senat. Basert på avstemning, synes republikanene sannsynligvis å hente minst 15 seter i representanthuset, og deres gevinster kan gå opp til 40 seter. I Senatet, gitt setene opp til valg i 2010, synes en gevinst på 3-4 seter sannsynlig. Dette ville eliminere sannsynligheten for filibustorsikre marginer for demokratene i senatet og redusere usikkerheten knyttet til potensialet for omfattende endringer i lovgivningen.

Motsetninger tiltrekker hverandre

Obligasjonsmarkedet, målt ved Barclays Aggregate Bond-indeksen, ga en gevinst på 4%, noe som tilsvarte våre forventninger til svake avkastninger på obligasjonsmarkedet i 2010. S & P 500 økte med 9% i 2004 og endte året rundt 1200, tilsvarende til vårt utsikter for en mid-til-høy ensiffret gevinst. Det er imidlertid forskjeller i resultatmønsteret i 2004 og det vi forventer for 2010. Første halvår 2004 var svakt for aksjer og obligasjoner; alle gevinster ble oppnådd i andre halvdel. Det er det motsatte av det vi forventer i 2010 da virkningen av Fed-renteøkninger i andre halvår kan reversere noen av de gevinster som markedet oppnådde tidlig i 2010.

På flere måter gir 2004 likheter med hva vi forventer for 2010. Men hvert år bringer sitt eget unike sett med risiko og muligheter. Vi ser frem til å publisere vår omfattende Outlook for 2010 om seks uker.

VIKTIGE OPPLYSNINGER

  • Denne rapporten ble utarbeidet av LPL Financial. Meningene som ble uttrykt i dette materialet er kun for generell informasjon og er ikke ment å gi spesifikke råd eller anbefalinger til noen. For å finne ut hvilken investering (er) kan være hensiktsmessig for deg, ta kontakt med din finansrådgiver før du investerer. All ytelsesreferanse er historisk og er ingen garanti for fremtidige resultater. Alle indekser er ustyrte og kan ikke investeres direkte.
  • Investering i internasjonale og fremvoksende markeder kan medføre ytterligere risikoer som valutasvingninger og politisk ustabilitet. Investering i småkapitalbeholdninger inkluderer spesifikke risikoer som større volatilitet og potensielt mindre likviditet.
  • Aksjeinvestering innebærer risiko inkludert tap av hovedstol. Tidligere resultater er ikke en garanti for fremtidige resultater.
  • Småkapitalbeholdninger kan være utsatt for høyere grad av risiko enn mer etablerte selskapers verdipapirer. Illikviditeten til småkapitalmarkedet kan påvirke verdien av disse investeringene negativt.
  • Obligasjoner er gjenstand for markeds- og renterisiko dersom de selges før forfall. Obligasjonsverdiene vil falle som rentestigning og er underlagt tilgjengelighet og prisendring.

Skrive Inn Din Kommentar